开源证券：北交12英寸认证推进及产能释放蓄势新一轮增长，并表凯德芯贝盈利短期承压所凯德石英（835179.BJ）研究北交所信息更新

凯德石英(835179) 2023年公司收入增长43%至2.6亿元，并表凯德芯贝带来短期成本及费用压力 2023年公司实现营收2.6亿元，扣非归母净利润3623万元(-18%)，公司收入增长而盈利承压，主要由于凯德芯贝2022年10月起纳入合并范围以及公司产品结构变化、光伏用石英产品收入占比上升，导致营业成本及期间费用上升较多。根据股权激励摊销和折旧影响，我们下调公司2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/0.62(原0.86/1.09)/0.79亿元，对应EPS分别为0.60/0.83/1.06元/股，对应当前股价的PE分别为28.0/20.4/16.0倍，看好公司产品认证推动布局高端市场，维持“买入”评级。 下游光伏需求提升带动光伏收入+171%，8-12英寸半导体产品占比将随认证提升 2023年度合并了凯德芯贝的营收，带来收入增长。其中2023年半导体集成电路芯片用石英产品营收增长16%至1.74亿元，半导体认证工作进展顺利，已与多家国内重要半导体厂商建立业务合作，12英寸产品认证通过的数量逐步增多；未来公司将提高8-1