华鑫证券：计算机行业点评报告：阿里巴巴：成立ATH事业群，以“Token”为核心重构AI战略与组织

事件 2026年3月16日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭通过内部全员信宣布，正式成立AlibabaTokenHub(ATH)事业群，并由其亲自挂帅负责。该事业群以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，旨在面向AIAgent时代，构建从基础模型研发到商业化应用的完整AI生产力供应链。此次调整整合了集团内通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部五大AI核心力量，标志着阿里AI战略从分散探索转向集中攻坚，重心直指B端商业变现与算力工业化应用。 投资要点 战略重心明确转向B端商业化，追求可持续的AI服务收入 此次重组发生在通义千问核心负责人林俊旸离职后，反映了集团高层与技术团队在“追求技术上限”与“加速业务融合、实现商业化”之间的路线分歧。面对C端市场（如“通义千问”App）用户黏性不及竞争对手的挑战，以及开源模式难以直接变现的行业困境，阿里选择回归其更具优势的B端企业服务战场。新成立的“悟空事业部”定位为B端AI原生工作平台，旨在将模型能力深度融入企业工作流，是阿里发力B端AI应用市场的关键落子。 以“Token”为轴心进行组织整合，旨在打通内部