中邮证券：中船特气（688146）-六氟化钨持续紧俏，三氟甲磺酸需求向好

中船特气(688146) 投资要点 “电子特气+三氟甲磺酸系列”双增长极策略，业绩稳健增长。 公司产品布局坚持“电子特气+三氟甲磺酸系列”双增长极策略。在电子特气领域，以三氟化氮、六氟化钨等核心产品为基石，向高附加值电子特气及前驱体材料拓展，依托AI驱动、先进制程、国产替代等发展机遇，提升自主可控能力并进一步抢占海外市场份额。在三氟甲磺酸系列领域，公司以医药中间体、催化剂等传统应用为基础，充分发挥技术优势和产能规模优势，推动产品应用向新能源领域延伸，力争成为三氟甲磺酸系列产品的第二增长极。2025年度公司预计实现营收22.60亿元，同比增长15.88%；归母净利润3.47亿元，同比增长12.92%；扣非归母净利润2.39亿元，同比增长15.82%。 三氟化氮销售价格基本稳定，持续提升境内外市场销售份额。公司现建三氟化氮的总产能为18500吨/年，其中肥乡分公司产能为11000吨/年，内蒙子公司产能为7500吨/年。目前，内蒙子公司三氟化氮产品已具备达到设计产能的生产能力。公司根据市场需求及成本优化策略，进行产能利用的整体调控。三氟化氮产品的销售价格在经历一段时间的下行调整后，现阶段销售