国信证券：小商品城（600415）-上半年业绩增长稳健，持续完善国际综合贸易服务商能力

小商品城(600415) 核心观点 上半年业绩增长稳健。公司2026上半年实现营收102.82亿元，同比增长33.3%，归母净利润19.79亿元，同比增长17.05%，扣非归母净利润18.23亿元，同比增长9.29%。单二季度营收增长24.98%，归母净利润增长11.4%，扣非归母净利润增长0.56%。整体上半年业绩增长较好，受益于义乌外贸的持续高景气及市场经营和服务能力持续提升。 此外，公司拟中期每10股派发现金红利1元（含税），共计派发现金红利5.48亿元，占当期归母净利润的28%。 市场经营主业增长稳健，贸易服务业务继续稳步推进。公司上半年市场经营业务对外交易收入25.79亿元，同比增长8.39%，表现稳健。配套服务对外交易收入3.17亿元，同比增长17.62%。贸易服务业务中Chinagoods平台持 续升级，上半年平台新增注册采购商超36万人，累计超586万人。上半年 跨境支付业务交易额超25.1亿美元，业务覆盖179个国家和地区，支持国际收付主流币种达29种。 毛利率有所下降，费用率优化。公司上半年毛利率29.04%，同比-2.51pct，主要系系本期全球数贸中心配套写字楼