中国光大证券国际：新股预览：医脉通

医脉通(02192) 背景 根据弗若斯特沙利文报告，按截至2020年12月31日注册医师用户数目计，集团是内地最大的在线专业医师平台。2020年第四季度，集团平台的平均每月活跃用户数超过1.0百万人。同一期间，注册用户每月在集团的平台平均观看文章和视频超过134百万次。集团平台的文章和视频包括（但不限於）临床指南、研究文献、用药参考、临床进展和定制内容。 概要 市场规模庞大且扩展快速：根据弗若斯特沙利文报告，随著制药及医疗设备公司转向网上营销，内地数字医疗营销服务市场由2018年的人民币44亿元增长至2020年的人民币152亿元，复合年增长率为85.8%，预计2025年将达到人民币1,110亿元，2020年至2025年的复合年增长率为48.8%。此外，医师投入更多时间在专业医师平台搜寻医学信息和临床决策支持。 集团用户规模庞大：根据弗若斯特沙利文报告，按截至2020年12月31日注册医师用户数目计，集团是内地最大的在线专业医师平台。根据弗若斯特沙利文报告，截至2020年12月31日，集团的医脉通平台约有3.5百万注册用户，其中约2.4百万用户为执业医师，占同日内地所有执业医师约58%。