西南证券：电影行业2021年度点评：电影行业逐步复苏，下沉市场增长瞩目

年度票房整体呈复苏态势，春节档表现亮眼]。2021年全国累计实现票房470.3亿元，较2020年同比上升231.6%，较2019年下降26.7%，复苏迹象已现。档期票房方面，春节档、国庆延续火爆态势，但暑期档表现暗淡。21年春节档实现票房78.4亿，较2019年的59亿上升32.8%，其中《你好，李焕英》和《唐人街探案3》两款现象级电影全年贡献54.1和45.2亿元票房。放映场次略有下降，单场票房下滑明显。2021年，全国累计放映1.23亿场电影，同比2019年的1.27亿，小幅下降3.5%；单场票房为348.3元，同比2019年下滑25.3%。原因为1）放映场次和2019年基本持平，说明影院的快速扩张在2021年基本停滞，新增和关闭影院数量相对平衡，整体放映场次也较为均衡。2）从单场票房来看，短期影院的经营情况在很大程度上由当期的内容质量决定，2021年单场票房的下滑幅度超放映场次的幅度，说明影片内容较为薄弱，Q3-Q4的票房较19年相比减少明显。院线集中化趋势持续，影院格局分散化加剧。院线公司集中度较高且持续加强，2017-2021年，院线公司前十市占率稳定在67%-69%；Top