天风证券：食品饮料行业周报：糖酒会反馈符合预期，短期关注业绩催化机会

市场表现复盘 10月13日-10月17日，食品饮料板块涨跌幅为+0.86%，上证综指涨跌幅为-1.47%，沪深300指数涨跌幅为-2.22%，具体来看，其他酒类(申万)+3.62%、保健品(申万)+2.10%、白酒Ⅲ(申万)+1.78%、零食(申万)+1.56%、啤酒(申万)+0.95%、烘焙食品(申万)+0.81%、调味发酵品Ⅲ(申万)-0.36%、预加工食品(申万)-1.05%、乳品(申万)-1.12%、肉制品(申万)-2.50%、软饮料(申万)-5.19%。 周观点更新 白酒：本周白酒板块1.78%，表现强于食品饮料整体（0.86%）、上证指数（-1.47%）及沪深300（-2.22%），其中舍得酒业、泸州老窖和山西汾酒等涨跌幅靠前。第113届秋季糖酒会召开，白酒反馈仍相对平淡：全国性名酒参展积极性减弱，酱酒企业锐减至数十家，区域酒企相对活跃；性价比突出的清香光瓶酒、低度酒及精酿啤酒关注度提升；经销商观望情绪浓厚，选品谨慎。考虑到9月终端动销环比温和回暖，同时25Q3预计将加速出清，当前（2025-10-17）申万白酒指数PE-TTM为18.94X，处于近10年维度4.69%的合