天风证券：开润股份（300577）-业务发展多点开花，看好业绩加速兑现

开润股份(300577) 公司发布年报及一季报 24Q1公司收入9亿同增23%，归母0.7亿，同增103%，扣非后0.8亿，同增121%；23A收入31亿，同增13%，归母1.2亿，同增146%，扣非后1.4亿，同增587%；其中23Q4收入8亿同增41%，归母-0.06亿，扣非后0.01亿。 2023年公司代工客户面对全球经济及消费压力，处于消化库存阶段，对于供应商采购放缓。公司依托全球化优势和先进制造能力，在巩固箱包品类竞争优势的同时积极拓展服装品类代工，加速推进新老客户份额提升，在困境中逆势取得行业中亮眼增长表现。 公司品牌经营业务聚焦“小米”及“90分”品牌，聚焦拉杆箱及包袋等出行品类产品，受益于国内市场终端出行需求的快速释放，积极推出新品、形成各渠道差异化产品矩阵，经营业绩显著提升。 23年业绩增长一方面代工制造端海外布局优势放大，巩固与优质客户合作，优化客户结构及订单结构，毛利率水平及供应链端生产效率有效增长；另一方面，品牌大幅扭亏为盈，抓住国内出行消费回暖，基于用户消费趋势洞察、新品上新、渠道精细化运营，强化品牌定位，注重运营成效。 23年代工收入24亿，同增11%，毛利