华鑫证券：策略周报：美伊短期战术缓和，A股延续震荡整固格局-260526

投资要点 海外宏观热点与策略 海外市场复盘：本周全球资产呈现权益市场分化、大宗商品大幅回调的特征，美股行业走势呈现出反转轮动的特征。 海外宏观：美伊谅解备忘录更多是短期的战术放缓，而非战略上的放缓；跨境券商强监管落地，短期港股流动性承压，但中长期利好整体资金回流港股；沃什就职发言侧重重构通胀测量锚、QT态度强硬、以及捍卫模糊的独立性。 美股：维持杠铃策略，且推荐保健和地产等弹性防御以及微软这样的另类成长避险的策略。 美债：维持利率冲高做多的策略，中期的需求破坏和加息落地空间的狭窄均利好中长期的美债多头。 黄金：逢低配置，短期看4400支撑位，中长期维持看多观点。 国内宏观热点与策略 国内宏观：4月经济数据回踩，高油价+政策退坡+AI通胀为三大主因，但预计回落趋势不会延续，5月数据将有所回暖。从结构上看，AI硬件景气度持续被验证。 大势研判：预计A股延续震荡整固的格局，震荡波动可能进一步放大，注重成长仓位的比例控制。 行业选择：坚定拥抱AI算力主线，其次把握主题轮动机会。①AI算力主线（光通信、国产算力、存储、半导体设备材料等）；②科技主题轮动（具备产业强催化的商业航天、机器人、创新药等