华金证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-业绩表现超预期，隐形矫治服务保持高速增长

时代天使(06699) 事件：时代天使公布了1H21财报。期内，公司实现收入5.7亿元，同比增长85.0%；实现经调整净利润1.6亿元，同比增长68.6%，业绩超预期。 隐形矫治服务量价齐增高景气：1）1H21，公司隐形矫治服务实现营收5.3亿元，同比+76.4%，分部营收占比同比-4.5pcts至93.3%。2）隐形矫治服务的平均出厂价同比增长4.7%至6701元，案例量同比增长68.4%至79500例，其中标准版/冠军版/儿童版/COMFOS的案例量分别为36,900/21,100/4,000/17,500例，同比增长35.7%/111.0%/185.7%/103.5%，案例量占比分别同比-11.2/+5.4/+2.1/+3.8pcts至46.4%/26.5%/5.0%/22.0%。标准版占比下降的同时，面向中高端客户的冠军版、面向入门级客户的COMFOS占比均有提升，体现出公司对于客户需求的覆盖更为精准.儿童版为公司于2019年推出的专门针对6至12岁儿童的创新型产品，打开了儿童的隐形矫治市场。3）期内，隐形矫治服务毛利率同比-0.1pct至69.5%，毛利率水平较为稳定。 新增