标普信评：冬去春来，“增量扩面”下的韧性与分化：中国个人消费贷款资产支持证券市场多维度观察2026版

2025 年消费行业回顾 当前我国仍面临国内总需求不足的矛盾，尤其是消费 不振问题较为显著，其背后主要原因是消费者信心持 续较弱。2025 年，服务业整体仍景气度偏弱，消费者 信心指数持续低迷，全年在90上下低位徘徊。 2025 年银行间消费贷ABS 回顾 在各项提振消费以及“推动零售类贷款资产证券化增 量扩面”等相关政策的支持下，2025 年银行间消费贷 ABS 产品（不包括信用卡分期ABS ）合计发行313 亿元， 同比增长29% 。消费贷ABS 整体信用表现仍较为稳定， 兑付情况良好，但不同发起机构的消费贷ABS 基础资产 表现分化显著。 2025 年个人消费贷款市场回顾 近年来，消费金融公司的业务规模持续增长，但增速 有所放缓，截至2024 年末，消费金融公司整体消费贷 款余额约1.35万亿元，同比增长约16 .7% ；行业平均不 良率1.97% ，在经济下行以及竞争加剧的背景下，资产 质量有所承压。