国金证券：有色金属周报：节前市场波动加剧，坚定看好有色牛市

铜：本周LME铜价-1.65%到12855.0美元/吨，沪铜-3.45%到10.01万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-52.37美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加4.03%，总库存同比去年同期增加6.27万吨，而去年同期正处于春节假期阶段。冶炼端，随春节临近，废产阳极板企业将陆续放假停产。据SMM，废产阳极板企业开工率为66.88%，环比下降8.19个百分点。预计下周开工率环比下降28.52个百分点至38.36%。消费端，据SMM，本周铜线缆企业开工率60.15%，环比增加0.69个百分点。周初铜价跌停之际，行业整体提货量表现向好，新增订单也有所增加，支撑企业维持稳定生产。具体来看，前期中标的国网订单持续落地，装备线缆订单同步增长，为行业提供主要订单来源。本周漆包线行业开机率环比微升0.47个百分点至83.8%，延续高位运行。尽管临近春节订单环比回落3.55个点，但受上周集中下单、终端家电客户订单向好且待交订单排产紧张支撑，多数企业拉满产能维持正常生产节奏。随着春节假期临近，下周三起行业将陆续放假，开机率预计回落至72.93%。 铝：本周LM