西南证券：山西汾酒（600809）-23Q2业绩超预期，经营情况稳中向好

山西汾酒(600809)事件：公司发布2023年上半年经营情况公告，经初步核算，2023年上半年公司预计实现营业总收入190.1亿元左右，同比+24.0%左右，归母净利润67.8亿元左右，同比+35.2%左右；测算单Q2看，预计单Q2公司实现营业总收入63.3亿元，同比+31.8%，归母净利润19.6亿元，同比+50.1%。23Q2业绩超市场预期。青花引领高增，成长势能延续。1、2023年以来，公司坚持品牌建设，紧抓终端维护，持续精耕长江以南核心市场，市场结构进一步优化，青花汾酒系列等中高端产品实现较快增长，带动公司整体实现靓丽增长。2、分产品看，预计上半年青花系列引领高增，其中青花20、青花25表现尤为突出，青花30复兴版坚持以价为先，扎实推进圈层营销和消费者培育；腰部的老白汾、巴拿马性价比优势凸显，在山西及环山西宴席市场表现出色，光瓶酒玻汾延续供给紧平衡。3、分市场看，伴随着消费场景和商务活动恢复，公司有序推进新兴市场的渠道下沉和市场开拓，长江以南市场表现突出，省外市场环比23Q1加速增长。进度如期达成，增长韧性凸显。1、公司上半年交出靓丽答卷，顺利实现时间过半、任务过半，在下半年