东方证券(香港)：财富管理周报-260203

上周全球宏观数据： 美国：美联储将联邦基金利率的目标区间维持在3.50%至3.75%不变，为自2025年9月起连续三次会议降息后首次暂停行动。此次美联储按兵不动完全在市场意料之中，美联储在声明中删除了就业风险增加的表述，指出经济形势有改善、尤其在失业率上升方面已有企稳迹象，暗示联储决策者更谨慎，并不急于继续行动。 欧元区：欧元区2025年第四季度国内生产总值（GDP)环比初值为0.3%，高于市场预期的0.2%，并与前值持平；同比增长1.3%，符合预期。整体来看，欧元区经济依然展现出不错的韧性，但断言全面、稳健的复苏仍为时尚早，包括特朗普政府近期就格陵兰岛等问题发出了新的贸易威胁等因素，为未来经济增长带来不确定性。 中国：中国1月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.3、49.4和49.8，比上月下降0.8、0.8和0.9，经济景气水平有所回落。1月PMI回落可能与今年春节较晚，企业生产安排客观上存在一定调整空间，加上多数地方两会尚未结束，导致部分开年工作和项目部署可能略有滞后，影响了短期景气表现。