国海证券：交通运输行业月报：政策努力下，美西港口拥堵问题是否得到缓解？

投资要点： 月度专题：政策努力下，美西港口拥堵问题是否得到有效缓解？ 目前集装箱海运市场运价高企的主要矛盾是港口堵塞导致的供应链效率严重下滑。面对空前严峻的堵港困局与供应链危机，拜登政府及洛杉矶港务局于 2021 年 11、12 月提出多条应急措施。政策实施后，洛杉矶、长滩港（1）堆积重箱数量显著下滑，积压时长 13 天以上的重箱尤甚；（2）船只平均锚泊时间略有下滑。这是否说明了政策开始逐步生效，而港口拥堵出现缓解？ 美西港口部分数据的好转并非意味着拥堵的缓解，原因大致有二：第一、拥堵由港口转移至了海上。两个方面可以体现，即船舶转移到离港口更远的地方抛锚或飘荡和集装箱船降速；第二、船舶开始分散至北美其他港口，拥堵由洛杉矶、长滩一个点开始往周边扩散。虽然洛杉矶、长滩的集装箱堆积和吞吐量开始下滑，但与此同时其他北美其他港口的吞吐量开始回升。输入箱子总量并未减少，只是分散至多处港口。在陆侧运输效率并未提升的背景下，拥堵较难缓解。 供应链是一种典型的复杂系统，受诸多因素影响，需要根据彼时实际情况去做出应对。关于供应链效率何时能恢复，以及集运运价能大概坚挺多久的问题，需要靠等待去消灭变数，而非预