英大证券：每周投资早参：海内外利空因素叠加导致A股调整，稳健投资者耐心等待市场企稳信号-260721

观点： 总量视角 【A股大势研判】 上周五沪深三大指数集体大跌，沪指跌幅超3%，深成指跌幅超5%，双创指数跌幅超7%。盘面上看，市场延续分化格局，科技成长板块集体承压，CPO、存储芯片、PCB等细分领域领跌，与此同时，高股息防御性资产成为资金避风港，银行、电力等板块逆势走强。这种科技成长与红利资产之间的分化，折射出市场风险偏好的快速收缩，整体呈现出“成长回调、价值托底”的典型震荡分化格局。 本轮A股短期调整，是海内外利空因素叠加共振的结果。外部方面，近期费城半导体指数下跌，外围科技股的调整，对A股科技成长板块形成直接的情绪压制；另外，中东地缘局势反复，加大风险偏好收缩；内部层面，前期科技成长赛道持续走强，积累了较大规模的融资盘，随着市场波动加大，部分杠杆资金开始主动或被动撤离。多重压力叠加之下，资金从波动较大的科技题材转向确定性更高的高股息资产，进一步放大了科技板块的调整幅度。 本轮市场快速回撤后，投资者无需过分悲观。后期市场也将面临情绪和技术上的双重修复，不过，短期能否全面企稳反转仍需持续观察。毕竟市场情绪的修复需要时间，后续仍需持续关注量能持续性、政策变化以及外围市场波动情况。操作