国信证券：中油工程（600339）-公司业绩受中东局势影响，新签合同额再创新高

中油工程(600339) 核心观点 2026年上半年公司归母净利润受中东局势影响下滑，经营活动现金流明显改善。公司2026年上半年公司实现营业收入384.27亿元，同比增长5.90%；实现综合毛利30.67亿元，同比增加1.61亿元，综合毛利率7.98%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比下降22.27%，主要系中东局势造成部分项目执行成本增加、管道与储运工程等业务单元出现亏损、汇率变化导致财务费用增长等多重因素影响所致。公司经营活动现金流净额40.24亿元，同比增加55.57亿元；销售商品、提供劳务收到的现金491.51亿元，同比增加106.95亿元，营业现金比率显著改善。 公司毛利率保持稳定，财务费用率受汇率影响有所上升。公司毛利率较为稳定，2026年上半年为7.98%。费用率方面，2026年上半年，公司管理费用率为3.08%，维持了下降趋势；研发费用保持上行，研发费用率为1.70%；财务费用受汇兑净收益及利息收入减少，导致财务费用同比上升，财务费用率增长至0.66%；公司销售费用率为0.15%，保持了相对平稳。 2026年上半年公司新签合同额再创新高。2026年上半年公