开源证券：医药生物行业周报：创新驱动下，2025年医药各细分赛道牛股频出

创新驱动下，2025年医药各细分赛道牛股频出回顾2025年医药细分赛道表现情况看，各个板块均涌现了多个翻倍以上的牛股。其中，整体表现最好的为化学制剂板块，涨幅前10均有翻倍以上的表现，舒泰神、广生堂、昂利康、苑东生物等受益创新药板块估值提升及在研管线临床数据优异，涨幅领先；生物制品中的三生国健、荣昌生物等在优质管线BD出海的驱动下，涨幅遥遥领先；受益于行业需求回暖，签单及业绩超预期增长，医药研发外包服务板块在2025年迎来戴维斯双击，药明康德、皓元医药等涨幅优异；在创新药、AI、脑机接口、机器人等催化下，医药商业、医疗设备、医疗服务、IVD、中药等细分领域也涌现较多表现不错的机会。展望2026年，我们继续看好创新药板块性的机会。本轮创新药行情的核心驱动因素是中国药企在全球竞争力的突破，中国药企厚积薄发，产业趋势已经形成，研发实力逐步得到全球MNC认可，创新药BD出海有望持续落地；以CXO和科研服务为代表的创新药产业链受益需求向好，业绩有望持续超预期兑现，我们继续重点推荐医药研发外包服务的机会。以AI、脑机接口、生物制造等为代表的新兴产业有望逐步变革医药细分领域，我们将继续在其中挖掘投资