东吴证券：金盘科技（688676）-2023年三季报点评：业绩高速增长，海内外变压器高景气延续

金盘科技(688676)投资要点业绩符合市场预期，“海外市场+数字化”双轮驱动。公司发布2023年三季报，Q1-3实现收入47.73亿元，同比+49.74%；归母净利润/扣非净利润3.33/3.22亿元，同比+98.30%/+94.58%。其中，Q3实现收入18.80亿元，同比+54.96%；归母净利润/扣非净利润1.42/1.35亿元，同比+96.14%/+78.77%。国内外变压器需求延续高增+产品线不断拓宽，业绩符合市场预期。数字化工厂赋能+海外市场收入占比提升+原材料降价，盈利水平进一步提升。2023Q1-3毛利率为22.16%，同比+2.88pct；2023Q1-3归母净利率为6.98%，同比+1.71pct。23Q3毛利率为22.78%，同比+2.43pct，环比+1.79pct；归母净利率为7.56%，同比+1.58pct，环比+1.05pct。盈利水平提升，主要系：1）原材料硅钢等价格走低；2）海外变压器市场景气度延续，收入递增明显，结构性拉升利润率；3）数字化工厂精益制造能力带动降本增效。费用率稳定，23Q3销售/管理/研发/财务费用率分别3.32%/3.90%/4.