开源证券：食品饮料行业周报：餐饮修复叠加通胀预期，调味品板块值得重视

核心观点：餐饮复苏明显，通胀侧重机会，调味品将持续受益 3月9日-3月13日，食品饮料指数涨幅为0.3%，一级子行业排名第9，跑赢沪深300约0.1pct，子行业中肉制品（+2.3%）、啤酒（+1.2%）、乳品（+1.0%）表现相对领先。近期地缘政治因素推动全球能源价格持续上涨，如果持续发酵，可能直接引发产业链成本传导，催生通胀预期，食品饮料行业中具备价格传导能力的细分赛道将会受益。能源价格上涨一方面直接推升运输成本，另一方面可能间接带动农产品、玻璃、PET等包材价格走高，给食品饮料企业带来成本压力。具备强品牌壁垒、下游需求粘性高、消费者价格不敏感的细分消费领域，能够顺利将成本压力传导至终端，其中调味品板块价格传导能力较强。调味品下游覆盖餐饮、家庭等核心场景，用户粘性强并且行业“一超多强”竞争格局稳定，龙头企业议价权突出。如果未来大豆等原材料价格提升，行业提价窗口可能临近，将享受通胀带来的盈利改善红利，成为抗通胀的核心配置方向。 餐饮行业复苏态势明确，成为食品饮料行业增长的核心引擎，其上下游产业链将同步迎来确定性投资机会，禁酒令对于餐饮的负面影响在2026年逐步淡化，春节消费旺季期间，