粤开证券：【粤开宏观】2026年地方化债有哪些部署？基于地方预算报告的分析-260412

摘要 2026年是“十五五”开局之年，也是隐债化解、平台转型、清理拖欠企业账款的攻坚之年。在国际环境变化影响加深、国内供强需弱矛盾仍存的背景下，有序化解地方债务风险是防范化解重大风险、维护经济安全的重要举措。我们在《从地方预算报告看2025年化债进展》中总结了2025年地方化债工作的特点及成绩，本文则重点梳理2026年地方对化债工作的部署情况。2026年化债思路有何变化？地方化债提出了哪些目标？各地化债主要有哪些方式？ 一、中央化债思路：从“短期攻坚化风险”向“长效治理防风险”转变 2026年中央层面多次强调构建地方债务管理“长效机制”，地方债务管理工作思路从“短期攻坚化风险”转向“长效治理防风险”。一是优化债务监测考核指标，既着眼于短期风险化解，又兼顾中长期发展；二是健全地方债务全口径监测监管机制，既覆盖法定债务、隐性债务和城投债务，又将国企债务及存量投资项目中政府支出责任全面纳入监管；三是加快清退融资平台和推动转型，更加重视经营性债务风险的化解；四是既要大力攻坚清理拖欠账款，更要健全长效机制防止反弹。 二、地方化债目标：隐债化解、融资平台转型、清欠企业账款全面推进 1、隐性债务化解