国联证券：交通运输行业2024年度投资策略：攻守兼备，关注景气上行与高股息方向

2023年，旅客出行强势复苏，1-10月国内航司累计运送旅客量5.19亿，恢复至2019年93.7%；全国客车交通量比去年同期增长22%，其中高速公路客车交通量同期增长42%，增速高于普通公路。展望2024年，预计旅客出行仍处于景气上行趋势，货运方面跨境物流或存在独立行情。航空机场板块：2023年，航空客运假期出行量价齐升：五一、端午、暑运、国庆日均旅客量分别达188/178/204/214万人次，较2019年可比同期分别增4.2%/3%/7.4%/19.5%；在平均油价较19年涨超30%、人民币汇率承压、国际线恢复仅5成情况下，上市公司Q3合计盈利175亿、较19Q3增长70%。展望2024年，国际航线延续逐月恢复态势并有望加速；三年视角，机队引进增速预计2.5%，远低于疫情前的10%；油汇走势转向并趋稳、盈利能力有望创新高，板块整体具有投资价值。高速公路板块：2023年高速公路实现疫后困境反转，1-10月高速公路机动车流量同比增速为27%。2023年盈利端显著修复，前三季度行业归母净利同比增长18.6%，业绩整体进入向上拐点。展望2024年，重点覆盖公司股息率仍在6%以上，高股息属