华安证券：长虹美菱23年报点评：历史新阶段有望开启

长虹美菱(000521) 主要观点： 公司发布2023年业绩： 23Q4：收入50.8亿（+5%），归母2.4亿（+194%），扣非2.4亿（+870%）。 23年：营收242亿（+20%），归母7.4亿（+203%），扣非7.5亿（+629%）。 分红：拟每股派息0.3元，对应分红率42%（上年38%）。 收入分析：H1看空调，H2看冰洗 23年：Q1/Q2/Q3/Q4收入分别同增25%/26%/23%/5%，归母净利率分别为2.1%/3.6%/2.1%/4.6%，Q4收入虽有降速，但扣非净利率创3年新高，经营质量显著提升。 空调：全年收入占比48%，收入同比+18%，23H1/H2分别同比+30%/+3%。根据产业在线数据，Q4公司内销/外销增速分别为-18%/+66%，我们分析空调内销β趋弱是影响公司Q4收入的核心。 冰箱：全年收入占比38%，收入同比+19%，23H1/H2分别同比+19%/+18%，冰箱全年稳健，我们预计H2仍由出口驱动。 洗衣机：全年收入占比6%，收入同比+76%，23H1/H2分别同比+42%/+114%，洗衣机环比提速，我们预计H2出口加速。 盈利分析：