华金证券：新股覆盖研究：美德乐

美德乐(920119) 投资要点 1月21日有一只北交所新股“美德乐”申购，发行价格为41.88元/股、发行市盈率为14.99倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 美德乐（920119）：公司主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司2022-2024年分别实现营业收入10.31亿元/10.09亿元/11.38亿元，2023-2024年YOY依次为-2.13%/12.73%；实现归母净利润2.22亿元/2.05亿元/2.11亿元，2023-2024年YOY依次为-7.77%/2.70%。根据公司管理层初步预测，公司2025年营业收入较上年增长14.26%至23.05%，归母净利润较上年增长28.11%至42.34%。 投资亮点：1、公司在国内新能源电池、汽车领域智能输送系统占据较高行业地位，与比亚迪、先导智能等头部制造业企业达成了长期合作关系。公司深耕智能输送系统领域20余载、是国内较早从事输送系统及工业组件业务的企业之一；2014年前后，公司率先