东海证券：电力设备与新能源行业2026年投资策略：双轮共驱动，锂储再起航

在动力电池的高增量和储能电池高增速的共同驱动下，我们预计2026年动力电池、储能电池、消费电池需求分别为1612GWh、453GWh和100GWh，总需求达到2166GWh，2025-2027年复合增速超25%2025年10月国内动力和其他电池合计产量达170.6GWh，环比增长12.9%、同比增长50.5%，单月产量实现“环比+同比”双增长，增长动能较强。从2025年全年累计情况来看：前10月累计产量已达到1292.5GWh，累计同比增长51.3%，全年维度的产量增速保持在较高水平。行业规模持续扩张：从历年全年累计数据看，2023年全年累计778.1GWh（同比+42.5%）、2024年全年累计1096.8GWh（同比+41.0%），而2025年前10月的累计产量已超过2024年全年水平，同比增速创下三年来新高的+51.3%，行业产量规模呈逐年扩大的趋势。月度走势：月度锂电池产量整体呈逐步上升的趋势；环比增长率虽有阶段性波动，但多数月份保持正增长，行业供给能力呈稳步提升态势。头部双寡头格局仍稳固，但份额略有收缩：宁德时代、比亚迪依旧是市场主导（2025年整体份额合计约65.8%），但