国金证券：耐用消费产业行业研究：AI时代个性化物理实现核心入口，2026年有望迎来iPhone时刻

消费级3D打印：AI+衔接物理世界的关键入口，工业级向消费品类转化驱动市场持续扩张与渗透率快速提升。当前AI进入物理世界主要形成三大路径：一是阿里、腾讯主导的“AI+商业服务”模式，二是小米、华为引领的“AI+硬件标准品”模式，三是消费级3D打印代表的“AI+软硬件结合”模式，凭借个性化物理实现能力，成为资本兵家必争之地。一级市场融资活跃度持续提升，美团、IDG资本等知名机构纷纷下注布局，赛道价值获行业高度认可。2020-2024年全球市场规模CAGR达28.6%，24年达41亿美元，设备端占比51%为增长核心引擎；长期看，伴随技术普及与场景延伸，行业出货量仍具翻倍增长空间，龙头企业凭借技术与生态壁垒持续领跑。 设备端：2026年有望迎来iPhone4时刻，行业有望进入二次加速期。行业渗透对标iPhone迭代路径，2022年前为初期探索期，对标iPhone1前功能机时代，产品功能不完善、操作门槛高且价格高企，仅适配专业圈层。2022年拓竹X1发布实现工业级技术下放与极致性价比突破，将打印速度提升至500mm/s，首创主动振动补偿系统，自研切片软件搭配模型社区降低门槛，成为行业iPhon