东吴证券：公用事业行业跟踪周报：新国九条鼓励多分红，继续推荐水电、核电、火电板块

本周核心观点：1）绿电碳排放因子单独核算，绿证价值有望提升：电网因子更新+购买绿证抵消能耗考核政策=绿证价值提升。生环部发布2021年电力二氧化碳排放因子，首次公布了不包含市场化交易的绿电电量的碳排放因子0.5942kgCO2/kWh，结合24年更新铝冶炼行业温室气体核算指南，其中电力排放因子采用0.5942tCO2/MW？h，相较于2022年度全国电网平均碳排放因子0.5703tCO2/MW？h。绿证需求有望加速，未来绿证价格有望接轨。2）新国九条鼓励多分红，推荐水电、核电和火电：新国九条对分红作了特别规定：累计3年分红额/年均净利润 行业核心数据跟踪：4月电网代购电有涨有跌，核心地区环比多微涨；动力煤价格进入淡季周环比下跌18元至801元/吨。电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/4/12，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为801元/吨，同比-20.1%。天然气：截至2024/4/12，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年初至今变动-30.9%/-0.5%/-16.1%/-3