东吴证券：鹏辉能源（300438）-2023年三季报点评：下游需求持续偏弱，叠加计提减值，业绩低于市场预期

鹏辉能源(300438)投资要点23年Q3业绩低于预期。23年Q1-Q3公司营收57亿元，同减12%，归母净利润2.75亿元，同减38%，扣非归母净利润2.44亿元，同减44%。其中Q3公司营收14亿元，同减44%，环减27%，归母净利润0.23亿元，同减88%，环减66%，扣非归母净利润0.08亿元，同减96%，环减88%；Q3毛利率17.7%，同减3.1pct，环增0.4pct；归母净利率1.7%，同减6.5pct，环减2.0pct，储能下游需求偏弱，出货不及预期，叠加计提存货跌价，业绩低于市场预期。储能出货环降超30%、产品价格持续下行、毛利率维持稳定。公司Q3储能我们预计收入5亿元左右，环降50%，对应出货1gwh左右，环降超30%，主要受户储需求持续偏弱、大储招标项目落地推迟影响，全年我们预计出货5.5gwh，同比下降近10%，其中户储+便携式我们预计占比60-70%，大储我们预计占比30%。价格方面，由于碳酸锂价格下行，价格持续传导，叠加行业竞争加剧，产品价格持续下行，Q3含税均价预计0.55-0.6元/wh，环降25-30%，毛利率我们预计18%左右，环比基本保持稳定，Q