东吴证券：利通科技（920225）-2026年中报点评：Q2归母净利润环比显著改善，超高压食品灭菌设备为重要增量

利通科技(920225) 投资要点 2026H1营收同比稳步增长，Q2归母净利润显著改善。公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收2.64亿元，同比+11%；归母净利润0.47亿元，同比-11%；扣非归母净利润0.45亿元，同比+8%；销售毛利率42.07%，同比+0.17pct；销售净利率17.66%，同比-4.47pct。单季度看，2026Q2实现营收1.59亿元，环比+52%；归母净利润0.37亿元，环比+293%；扣非归母净利润0.37亿元，环比+318%。费用率方面，2026H1公司销售/管理/财务/研发费用率分别为6.32%/7.66%/0.29%/5.67%，同比-0.75/-0.43/+1.64/+0.40pct。其中，财务费用同比增长123.84%，主要系报告期内人民币升值导致汇兑损失同比大幅增加所致；信用减值损失同比大幅增加，主要系应收账款余额增加且账龄结构变化导致计提坏账准备增加。 液压管基本盘稳健，超高压设备为重要增量。1）液压管总成及配套管件仍为第一大收入来源，2026H1营收1.52亿元/同比+10%，受益于工程机械行业市场需求总体向好，行业运行保