华源证券：雅葆轩（920357）-工控与汽车电子领域营收大幅增长，产能迁建与布局优化筑起发展基石

雅葆轩(920357) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入5.99亿元（yoy+59%）、归母净利润6583万元（yoy+36%）、扣非归母净利润6274万元（yoy+50%），毛利率、净利率分别为19.01%、11.00%；公司发布2026年一季度报告，公司实现营业收入1.52亿元（yoy+56%）、归母净利润2074万元（yoy+72%）、扣非归母净利润2038万元（yoy+73%），毛利率、净利率分别为21.34%、13.62%。2025年年度权益分派预案：每10股派发现金红利1元（含税）、转增3股(无需纳税)，共预计派发现金红利801万元、转增2402万股。 工业控制、汽车电子领域营收分别yoy+126%、223%，叠加毛利率提升共同提振业绩增长。2025年，公司消费电子、工业控制、汽车电子和其他营收分别为1.77亿元（yoy-16.36%）、1.49亿元（yoy+125.63%）、2.49亿元（yoy+223.41%）和2328.23万元（yoy+5.67%），毛利率分别为25.04%（yoy+0.38pcts）、19.81%（yoy+1.10pct