国信证券：山东黄金（600547）-金价上涨增厚公司利润，储量、产量有望持续提升

山东黄金(600547) 核心观点 受益金价上涨，业绩大幅提升。2023年8月14日起公司对银泰黄金并表，全年实现营业收入592.75亿元，同比增长17.83%；矿产金业务毛利87.37亿元，同比增长32.81%；归属于上市公司股东的净利润23.28亿元，同比增长86.57%。公司矿产金单位售价达到451元/克，较2022年增加59元/克；单位营业成本230元/克，较2022年增加8元/克，金价上涨大幅增厚公司利润。 矿产金产量小幅增加，远期有望持续提升。2023年，公司完成矿产金产量41.8吨，同比增加3.1吨；销量39.6吨，同比增加0.9吨。分矿山来看，增量主要来自银泰黄金并表增加2.5吨；玲珑金矿东风矿区复产增加0.8吨，贝拉德罗金矿采剥总量增加、难选冶矿石减少增加0.4吨。2024年，公司黄金产量计划是不低于47吨，公司将加快世界级黄金资源产业基地建设，加力提速加纳卡蒂诺项目建设，力争早建成早投产早见效。随着扩能改造项目投产达产，公司黄金产量有望持续提升。 资源为先，黄金储量有望大幅提升。公司不断扩大资源储备，提升资源品质，增强公司核心竞争力，强化企业资源优势。截至2023年