开源证券：海外行业周报：AI商业化与反内卷政策共振，关注电商及AI搜索产业变化

互联网：AI商业化与反内卷政策共振 2026年互联网或进入AI变现兑现和反内卷政策下竞争格局优化为核心驱动的业绩成长期，市场对中国互联网企业的底层技术实力和全球化盈利前景信心有望增强，业务线整合协同+AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速，昆仑芯启动中国香港上市进程，推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW、拼多多，受益标的腾讯控股。 AI：模型厂商基于chatbot的商业化和生态化或进入加速阶段 1月11日，Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店，同时Google正式发布通用商业协议（UCP），用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力。除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外，还可展望未来收费模式向“分佣”模式转变、强化“购物图谱”护城河、改善AI搜索下“零点击率”的痛点。此外，1月16日，OpenAI在官网宣布，将“ChatGPTGo”订阅套餐推广到ChatGPT服务覆盖的所有地区，同时OpenAI将开始在ChatGPT中向部分美国用户测试广告投放，这标志着该公司在商