中国银河：全球大类资产配置周报：如何看待特朗普“TACO”交易？-260126

经济事件：（1）特朗普表示要对欧洲征收关税以换取其对格陵兰岛的主权，随后在达沃斯世界经济论坛上与北约秘书长马克·吕特达成协议后，又突然撤回了上述关税威胁。（2）特朗普表示美国正调集重兵前往伊朗，许多舰艇正在向伊朗行进，同时表示美国政府将对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税。（3）日本央行宣布维持现行利率水平不变，并上调2026财年通胀预期，日本众议院正式解散。 商品市场：本周，以白银、黄金为首的贵金属和铜、锌等工业金属价格集体上涨，美国股债汇三杀后出现反转。白银本周受地缘政治担忧（尤其是美伊关系）、美元走弱以及工业需求激增影响，价格创下新高。下周贵金属价格将更多受到1月27-28日市场对1月底美联储议息会议的解读。本周铜价主要受美元走弱、中国经济数据强于预期以及智利下调产量预期等因素提振。下周，工业金属价格走势偏向乐观，但内部分化，重点关注秘鲁锌矿、智利铜矿等供应端的恢复情况。本周，原油上涨，石油定价中地缘政治风险溢价上行。下周油价可能保持高位震荡的状态。 债券市场：（1）美债：本周美债收益率曲线形成短端与长端略有下行，中端走平或微升的形态。受日本国债大跌以及美国总统特朗普与