华鑫证券：光智科技（300489）-公司深度报告：打通红外全产业链平台，塑造磷化铟新增长曲线

光智科技(300489) 投资要点 红外全产业链平台企业，一体化发展推动收入稳步上升 公司作为全球少数打通红外全产业链的平台型企业，坚持一体化光电产业链发展战略，在深度依托红外材料领域强大的技术优势和研发能力，提升行业竞争力和市场话语权的同时，将红外镜头、机芯模组、红外整机及系统等后端产品全面推向应用市场，终端产品体系多元拓展，收入稳步上升。2025年公司红外光学业务销售收入18.51亿元，同比增长44.31% 红外行业技术壁垒深厚，民用场景需求爆发 当前，红外光学行业正处于军民融合深化、技术迭代加速、民用场景爆发的关键阶段。2025年国内市场规模快速扩张，核心技术国产化突破显著，行业竞争格局呈现“头部集中、技术分层、军民双线并行”特征。随着非制冷红外探测器成本的持续下降和技术成熟度的提升，红外技术正从传统的国防军工、高端工业检测领域，快速向消费电子、汽车辅助驾驶、智能家居及电力巡检等大众民用市场渗透。公司作为少数打通红外全产业链的平台型企业，有望受益于行业增长趋势。 AI算力催生磷化铟需求爆发，增资并购打造第二增长曲线 当下AI算力革命正催生磷化铟需求爆发式增长，磷化铟作为光模块中激