华鑫证券：计算机行业点评报告：Shopify：Q2营收与利润高增，AI商业引擎加速激活长尾商业

事件 Shopify于2026年8月5日发布2026年第二季度财报。公司当季实现GMV1155.67亿美元，同比增长32%（固定汇率30%）；收入35.83亿美元，同比增长34%（固定汇率33%）；毛利润17.08亿美元，同比增长31%；自由现金流6.54亿美元，自由现金流利润率18%。GAAP净利润15.02亿美元，每股收益1.16美元；排除股权投资影响后净利润4.39亿美元。MRR达2.21亿美元，同比增长19%。 投资要点 营收与盈利表现：营收同比增34%，自由现金流利润率提升至18% 营收端：公司当季收入35.83亿美元，同比增长34%，固定汇率下增长33%。订阅解决方案收入8.02亿美元，同比增长22%，反映商户数量增长和Plus渗透率提升。商户解决方案收入27.81亿美元，同比增长37%，占总收入78%。 盈利端：毛利润17.08亿美元，同比增长31%，毛利率47.7%。GAAP营业利润4.88亿美元，同比增长68%，GAAP营业利润率14%。Non-GAAP营业利润6.23亿美元，Non-GAAP营业利润率17%。排除股权投资影响后净利润4.39亿美元，同比增长30%。自