华鑫证券：中炬高新（600872）-公司事件点评报告：改革初见成效，业绩企稳回升

中炬高新(600872) 事件 2026年08月19日，中炬高新发布2026年半年报：2026H1总营收25.42亿元（同增19%），归母净利润4.14亿元（同增61%），扣非净利润3.66亿元（同增39%）。2026Q2总营收12.21亿元（同增19%），归母净利润1.51亿元（同增100%），扣非净利润1.28亿元（同增54%）。 投资要点 盈利能力持续提升，商誉因并购增长 毛利率方面，2026H1/2026Q2分别同比+3.7pct/+3.8pct至42.8%/43.2%，主要系核心产品毛利率提升所致。费用率方面，销售费用率2026H1/2026Q2均同比持平至13.5%/18.8%，管理费用率2026H1/2026Q2分别同比-0.4pct/-0.6pct至7.7%/7.5%，规模效应下费用精准投放。综合作用下，净利率2026H1/2026Q2分别同比+4.4pct/+5.4pct至16.5%/12.7%。2026H1经营活动现金流净额6.19亿元（同增129%），系销售收入增加及材料采购单价下降综合影响所致。2026H1末商誉1.17亿元，较上年末增长7724%，系子公司厨邦