交银国际证券：兆易创新（603986）-存储产品量价齐升，MCU价格开启温和上行

兆易创新(603986) 2Q26公司实现总营收73.8亿元（人民币，下同），同比+229%；毛利率同比增29.6ppts至66.6%；归母净利润54.0亿元，同比+1,483%；扣非归母净利润34.7亿元，同比+983%。公司业绩兑现存储涨价红利，存储景气有望延续，我们对2026/27年基本面维持乐观，维持买入；但考虑到存储价格增速或边际放缓，叠加国产存储板块投资机会或更趋分散，我们调整A股目标价至人民币687元。 利基型DRAM、SLCNANDFlash量价齐升，景气有望延续至2027年。1H26 存储业务收入同比+245%至98.3亿元，毛利率67.6%。海外大厂逐步退出专用型存储背景下，公司利基型DRAM与SLCNANDFlash量价齐升，毛利率同比大幅改善。公司表示，2027年行业新增产能释放节奏偏缓，景气周期有望延续。定制化存储业务稳步落地，有望2H26实现收入贡献，2027年迎来较快收入增长。SLCNANDFlash已成为核心利润增量之一，公司持续扩张相关产能，同时布局MLCNANDFlash，以切入更大容量平面NAND市场。 NORFlash、MCU价格温和上行，2H2