上海证券：食品饮料行业周报：春节消费超预期，全年保持乐观

投资要点：白酒：复苏在途，共振可期。根据中国酒业协会公众号数据显示，春节白酒整体动销表现超预期，多数品牌库存已降至合理水平，终端烟酒店和经销商信心修复，次高端白酒仍有缺口，全面向上拐点有望提前到来。分阶段看，2023年1月前商务宴请、年会团拜、大众宴席等场景受限，地产酒及次高端白酒动销有所迟滞，渠道情绪较为低迷；2023年1月后，受益返乡人流驱动，下线城市消费场景迅速回补，占据100-300元大众消费带的地产白酒动销亮眼，根据酒业实战局公众号信息显示：苏皖市场尤为凸显。高端白酒方面，根据今日酒价数据显示，五粮液八代批价环比回升，元春动销表现良好。我们认为：白酒板块复苏趋势确立，高端及地产白酒韧性仍强，业绩确定性依旧；次高端白酒经济顺周期属性较强，随国内经济修复共振可期。啤酒：消费场景恢复好，看全年景气度。本周燕京啤酒发布2022年业绩预告，2022年实现扣非净利润2.68-2.93亿元，同比增长56.25%-70.83%，公司U8大单品贡献明显、新单品推出数量可观，充实丰富公司中高端产品矩阵、持续深化管理和供应链效能。2023年春节假期期间旅客出行客流回升明显，消费场景复苏的确定性较强