中泰证券：白羽肉鸡专题报告三：解读近期白鸡价格上涨及后市展望

投资要点根据博亚和讯数据，截止2月3日，主产区商品代鸡苗价格为3.8元/羽，较12月23日价格上涨230.4%，种蛋、毛鸡和鸡产品亦出现不同程度上涨。根据禽业协会统计的父母代鸡苗销量数据，2022年5月-12月，父母代鸡苗周度销量逐步增加，平均周度销量超过120万套/周，理论上，反映到31周（24周后产蛋+4周产蛋高峰+3周孵化）后的商品代鸡苗供给应呈现增量趋势，对下游鸡苗和鸡肉价格形成压制。但近期产业链价格大涨，我们从供需两端分析，认为主要有以下几方面原因：1、父母代种鸡养殖端：12月为停孵期，鸡苗价格低，种鸡场淘汰种鸡数量增加，产蛋高峰期后移，表现为当前鸡苗减量，利好鸡苗价格上涨。2、孵化端：12月末至春节前，孵化利润不佳，叠加新冠疫情不确定性，种蛋上孵量偏少，导致春节后鸡苗供应量有限，利好鸡苗价格上涨。3、商品鸡养殖端：11月底开始，养殖端持续亏损，叠加春节假期的中断，养殖户补栏积极性较差，多避开正月十五之前出栏，出现补栏断档期，导致春节后毛鸡出栏较少，刺激毛鸡价格上涨。同时，节后养户补栏逐渐积极性提高，提振鸡苗价格。4、大厂与小厂鸡苗价格收窄，利好大厂带动价格上涨。2022年1