国海证券：电力板块2022年业绩预告点评：业绩压力释放，轻装上阵

事件：上市公司2022年业绩预告已披露完毕，我们梳理了电力板块已披露业绩预告公司的业绩情况。投资要点：火电：煤价高企+减值，2022Q4亏损环比扩大。2022Q4火电企业亏损幅度同比普遍大幅缩窄，但亏损环比扩大，我们认为原因或有三：一是国内动力煤价格2022Q4持续上涨，2022年11月11日-2022年12月30日秦皇岛港（山西产）5500大卡动力煤平仓价均值达1327元/吨，期间最高上涨至1502元/吨。高企的煤价也影响了长协煤履约率的进一步提升。二是计提减值准备，如国电电力2022年计提减值准备导致影响利润总额24亿元。三是受疫情等因素影响，部分火电企业2022Q4火电发电量同比下降4-10%。绿电：减值等因素致2022Q4业绩分化。2022年已披露业绩预告的绿电企业归母净利润普遍同比快速增长，主要是因为新能源装机规模增加带来的发电量增加。2022Q4业绩出现两级分化，部分原因或是减值，如龙源电力因老旧机组淘汰等原因计提减值损失导致Q4亏损。展望2023年，火电企业业绩有望修复。成本端：2023年长协煤政策在监管要求和监管细节上较2022年全面深化，2023年长协煤兑现率同比有望