国海证券：煤炭开采行业周报：煤价短期偏弱，但不必悲观

投资要点：动力煤方面，节后煤矿陆续投产，产地供给较年前有所回升，下游终端耗煤量也有回升，沿海八省及内地17省终端日耗周环比上升皆在10%以上，但当前北方港口库存偏高，导致短期价格弱势运行。我们认为动力煤价格在逐步筑底，一方面：经历了一年多高强度保供生产，节后以来主产区加大矿井安监力度，这或将制约部分煤矿生产，另一方面：元宵节后非电企业（化工、冶金、建材等）开工率有望提升，这对提振煤价作用较大，再者：今年西南地区来水偏枯（三峡水电站等为代表），这为火电发力腾出一些空间。焦煤方面，短期价格也偏弱，但我们预计回调空间有限，主要是因为焦煤整体库存处于历史低位，且随着下游企业不断复工、需求仍有回升空间。当前很多个股2022年PE估值降到4-6倍，再加上高比例分红回报，建议逢低位积极布局煤炭板块，维持行业“推荐”评级。本周动力煤市场小结及展望：产地方面，当前煤矿陆续投产，大型矿井基本恢复生产，中小型煤矿多数仍未满负荷运行，产地供给较年前有所回升，伴随部分终端复工复产，补库需求增加，对价格形成一定支撑。进口方面，市场延续清淡，实际采购量较少，进口煤价格仍然承压。需求方面，节后电厂日耗恢复明显，但当前