西南证券：国防军工行业2023年投资策略：何畏浮云遮望眼，强军征程始登攀

长周期看，军工为“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。我国确定了“建军百年奋斗目标”，在此目标催化下，军工先进武器装备列装必将加速进行，因此军工整体需求增长有保障，长期投资价值凸显，是“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。展望2023年：业绩层面，各领域延续高增长。20系列军机仍在爬坡阶段，保持快速增长的态势；2022年受各方面因素的影响，导弹供给增速减缓，2023年压制因素解除后，研制进度加快，有望迎来业绩拐点；发动机供给端产能持续释放，业绩继续快速增长。预期层面，关注超预期机遇及风险因素。（1）多领域新研项目即将陆续量产，存超预期机遇。导弹领域，新型号研发加速，部分新型号即将在未来1-2年定型量产；发动机领域，多款新型发动机有望在未来几年陆续批产；军机领域，战斗机、轰炸机等领域均有新型在研；随着先进武器装备平台发展，新型的信息化装备研发定型进度也在持续加速。各领域的新研项目超预期事件将为2023年带来新的投资机遇。（2）部分型号大合同续签，关注量价变化的影响。2020年以来，我国新型武器装备列装上量爬坡，军方与主机厂签订几年的批产大合同，到2022年，以军机为代表的武器装备