浙商证券：电信运营商系列报告：2023年电信运营商十大行业趋势预测

1、2022行业复盘：A+H股价表现良好，全年收入增速8%2022年中国移动/电信/联通，A、H股涨幅分别为25.57%/4.23%/17.28%，22.72%/35.84%/34.17%2022年，电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%。其中，新兴业务收入3072亿元，同比增长32.4%。在电信业务收入占比由上年的16.1%提升至19.4%，成为最重要增长极2、2023十大行业趋势预测：总量：1）全年业务总量增速继续破8%，ROE进一步上升2）资本开支占收比下降（电信移动力争三年内将降到20%以下）个人（C）：3）DOU增速得到恢复，个人ARPU稳中向上家庭（H）：4）固网增值ARPU有力上涨，构建智慧家庭新生态政企（B）：5）数字经济主航道，新兴业务占收比超过20%6）云计算：云计算业务高速发展，行业排名进一步提升7）大数据：数据要素时代来临，高价值数据资产加速变现8）5G专网：5G专网增量增收，5G+工业互联网产业化进程加速9）物联网：“物超人”重要节点，物联网全产业链布局10）算力网络：首张“算力券”发布，算力网络建设加快落地3、投资建议数字经济主航下，运营商有望迎