国信证券：电影专题系列——2023年春节档解读：以影史第二高迎开门红，信心重塑进行时

核心观点疫后放开春节档票房录得影史第二高。2023年中国春节档票房取得62.05亿（不含服务费），同比增加12.47%，录得中国春节档影史第二高，本届春节档单日票房呈现后劲十足的特征，疫后观影人次提升是票房上行的短期要素，而相比2019年，驱动票房增长的核心要素仍然是票价。内容端：头部效应显著，优质影片驱动下观影需求旺盛。2023年共有5部影片上映，其中《满江红》、《流浪地球2》贡献总票房的70.38%，春节档涉及上市公司相关出品方包括欢喜传媒、猫眼娱乐、光线传媒、中国电影、万达电影、横店影视、华策影视、阿里影业、博纳影业等。本届春节档是近五年上映影片数最少，但票房贡献绝对值、集中度均较高，高票价背景下，迎来观影大幅回升，体现当下中国电影市场需求旺盛、供给不足的特征。渠道端：万达系龙头地位稳固，疫情加速中小出清、影投集中度提升显著。1）从春节档终端市场来看，万达电影在终端市场龙头地位稳固，且有逆势增长之势；2）19-23年院线CR10有所下降，而影投公司TOP10票房占比提升显著，表明在疫情背景下过去三年播映渠道正在加速出清。展望2023年：终端、内容有望全面恢复，电影回暖可以更乐观。