东吴证券：汽车行业跟踪周报：第4波行情值得重视！看好以价换量

投资要点每周复盘：封控政策放开后终端消费复苏节奏较快，叠加特斯拉降价刺激，本周SW汽车上涨2.1%，跑赢大盘0.9pct。子板块涨跌互现。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第27名，排名靠后。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史91%/85%分位，分位数环比上周+0pct/-1pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史85%/42%分位，分位数环比上周+1pct/+2pct。基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：1月第二周日均销量4.7万辆，同比-18%，环比-22%。根据交强险数据，1月第二周整体41.7万辆，环比上周+52%，同比去年-15%。12月狭义乘用车产量实现209.5万辆（同比-15.0%，环比-0.8%），批发销量实现222.2万辆（同比-6.1%，环比+9.4%）。库存：12月乘用车行业整体企业库存-12.7万辆，12月乘用车行业渠道库存-51.5万辆。2）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（1.16-1.22）环比上周（1.9-1.15）乘用车总体原材料价格指数+1.08%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+2.02%