华鑫证券：计算机行业点评报告：优步（Uber）：出行+外卖双轮驱动，AI赋能效率升级，全球化布局打开成长空间

事件 Uber发布2025年第四季度业绩。公司Q4实现营收143.66亿美元，同比增长20%；营业利润17.74亿美元，同比增长130%；全年看，公司2025年实现营收520.17亿美元，同比增长18.3%。同时，公司平台月活消费者突破2.02亿，总订单量达37.51亿次，同比增长22%。Q4收入 增长主要来自出行需求复苏、本地服务品类扩张及定价策略优化，且季度表现超此前指引，体现出全球化本地生活生态的较强经营韧性。 投资要点 增长结构持续优化，盈利能力大幅提升 Uber25Q4实现营收143.66亿美元，同比增长20%，营业利润17.74亿美元，同比增长130%，利润端增速显著快于收入端，已进入规模增长与盈利释放深度并行阶段。25Q4营业利润率达12%，同比提升约6个百分点，在运力网络与服务生态持续投入的背景下，履约效率提升和成本管控成效持续兑现，成为利润高增核心支撑。2025年公司实现营收520.17亿美元，同比增长18.3%，体现出从“规模扩张”向“盈利优化”的经营方向切换，平台化运营规模效应充分释放。 双核心业务协同发力，全球化收入结构均衡 分业务看，公司2025年Q4各核心业