中邮证券：医药生物行业周报：看好临床CRO订单加速回暖，景气度有望提升

投资要点 临床CRO行业2025年起订单端已有所回暖，预计2026年景气度加速回升。 供给优化，行业已经历一轮中小产能持续出清，集中度提升。需求稳定增长，IND/新开临床项目数量稳步增加，价格转入逐步复苏。结构方面。早期临床对投融资回暖弹性更大，增长快于后期项目，后续会陆续传导至II/III期临床，驱动后期量价进一步抬升。同时海外MNC业务的拓展和AI融合的探索也将增加未来数年看点。 我们预计临床CRO2026H1订单持续好转，H2有望加速恢复。大临床2026H1呈现量价齐升态势，数量方面早期临床高景气，临床I期项目新签有快速增长，价格端也整体出现恢复，折扣有所回升。由于签单旺季集中在Q3末至Q4，预计下半年临床CRO板块各业务订单将优于上半年，订单回暖具备持续性。海外业务方面，头部CRO公司与MNC的合作持续推进，验证后规模有望扩大、打开新成长曲线。 建议关注：泰格医药、普蕊斯、诺思格等。 本周行情回顾 本周（2026年8月10日-8月14日），A股申万医药生物上涨1.92%，板块整体跑赢沪深300指数2.53pct，跑赢创业板指0.15pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨