开源证券：非银金融行业周报：看好券商阶段性机会，保险年度性机会值得期待

周观点：看好券商阶段性机会，保险年度性机会值得期待经济复苏期大金融板块往往有领先超额，其中非银板块在权益资产加持下弹性较强。从流动性和政策环境看，保险更受益于利率上行和房地产政策转向，同时负债端改善持续性有望超预期，短期估值快速修复已有所兑现，而全年视角看保险仍有值得期待的板块性机会。券商板块当下性价比更加凸显(低估滞涨+一季报同环比有望明显+疫后交易量底部回升+宽货币政策预期)，首推兼具α和β的轻资本成长型券商。江苏租赁(1月9日更名为江苏金租)受益于经济复苏，继续推荐。保险：调低演示利率预计影响有限，疫后复苏利于保费端增速改善（1）1月4日银保监会发布《一年期以上人身险产品信披规则》，要求险企披露分红实现率，取消万能险、分红险高、中、低三档演示利率，微幅调低演示利率，万能险调整至两档(最低保证利率/4%)，分红险调整至两档(0/4.5%减预定利率)，反映了市场利率长期走低的趋势并引导行业关注利差损风险，降低销售误导可能性。预计对产品销售影响有限，储蓄型保险在稳健类资产中的比价优势仍较突出。（2）短期疫情冲击压制代理人展业，一定程度上拖累开门红短期数据，随着全国达峰，预计疫后复苏阶段