信达证券：2022年11月电力行业月报：消费用电增速由负转正，年度交易价格大幅上涨

月度专题点评：云南设立调节容量市场，明确煤电调节价值。新政要点：鼓励新能源购买煤电容量调节服务，若未达标将导致上网电价受损。云南鼓励配储比例未达装机规模10%的新能源企业向省内煤电企业自行购买系统调节服务。调节容量价格由买卖双方在220元/千瓦·年上下浮动30%区间范围内自主协商形成。新政意义：煤电调峰能力可被等效为储能调节，以装机容量计，最高可获得114.4元/千瓦·年的容量补偿。云南调节容量市场机制是对于煤电调峰价值的制度化和市场化认可，将煤电调峰能力与储能调节能力等效对待，当地燃煤火电机组有望迎来业绩修复。新政影响：电力市场化改革推进下，煤电有望实现经营纾困，新能源和储能收益恐受影响。云南新政针对煤电企业实施增量补偿，煤电有望实现经营纾困。“谁提供，谁获利；谁受益，谁承担”的市场化原则下，新能源需要额外承担辅助服务费用分摊的局面有望持续，收益率存在下行风险。煤电调峰能力与储能租赁同台竞价，储能市场空间恐被挤占和压缩。月度板块及重点上市公司表现：12月，电力及公用事业板块下跌4.4%，表现劣于大盘；电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为深圳能源、川投能源、华电国际。月度电力需求情况