国海证券：煤炭开采行业周报：2022年引领市场，2023年依然乐观

投资要点：临近元旦，部分煤矿完成了生产任务而减产停产，供应出现紧缩。动力煤方面，非电企业需求仍然低迷，当前处于冬季用煤旺季，本周沿海八省/内地17省电厂日耗分别环比上升11.0、16.2万吨，存煤可用天数分别降至14.2/19.1天。本周（截止12月30日）港口动力煤报价在1200-1230元/吨，环比下降约65元/吨，参考今年煤价走势及整体库存低位，预计后市价格回调的空间有限。炼焦煤方面，下游钢铁行业盈利较弱，开始控制原料库存，对焦炭提出降价声音，国内焦煤价格高位小幅调整，考虑到当前焦煤整体库存低位，我们认为炼焦煤价格调整幅度有限。回顾2022年，煤炭开采行业引领整个A股市场，全年煤炭开采指数（中信）涨幅17.5%，大幅跑赢沪深300的-21.6%，2022年前三季度煤炭开采行业归母净利润增速为68.4%，遥遥领先wind全A指数的0.97%增速，煤炭股的上涨更多归功于扎实的业绩。展望2023年，国内经济有望小幅复苏，而煤炭新增产能的释放预计依然有限，我们对2023年煤价持乐观态度，对煤炭股的盈利持乐观态度，当前很多个股2022年PE估值降到4-5倍，再加上高比例分红回报，建议逢低位